股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场放量上涨，Wind全A上涨1.02% ，日均成交额2万亿元 。中证1000上涨1.02% ，中证500上涨0.65% ，沪深300指数上涨0.71% ，上证50上涨0.9% ，创业板指上涨0.8% 。板块轮动继续 ，市场对后市走势存在分歧。半年报显示，A股总量层面环比小幅增长 ，上半年全A剔除金融后营收同比增速6% ，略高于一季度的5.12% 。但是，指数层面 ，备受关注的科创50 、创业板指 、中证1000营收同比较一季度小幅回落 。指数冲击上半年高点存在一定阻力 ，但也基本没有系统性回落的风险。因此，短期指数可能继续缩量震荡 ，应当预防节前指数波动增加的情况。此前美国AI下游大厂联合呼吁放缓AI开发步伐 ，以应对未知不确定性 。对此，英伟达CEO及美国总统持不同意见 。本轮美国本土AI产业链的整合可能短期影响上游硬件的需求；长期来看 ，相关趋势难以人为扭转 ，AI产业链的发展仍势在必行。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.15% ，5年期主力合约跌0.02% ，2年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约基本持稳 。中国央行9月21日开展1650亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4% ，上次中标利率1.4% 。据qeubee统计，公开市场无逆回购到期 ，实现净投放1650亿元。截至9月21日收盘 ，银行间市场方面，DR001加权利率上行0.31bp至1.3627% ，DR007加权利率下行0.4bp至1.3953% 。短期来看 ，基本面关注点在于现实经济数据而非政策刺激，债市依然处于基本面有支撑 ，但供给高峰有压制的震荡态势 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡偏弱，现货金银比，现货铂钯价差至。据华尔街见闻 ，芝加哥联储主席警告 ，近年来供给冲击出现得更频繁、持续时间也更长，如果供给端的费用 压力持续蔓延 ，央行仍需通过收紧政策压制通胀 ，但代价可能是就业减少 、薪资下降和经济增长放缓 。圣路易斯联储主席表示，在强劲内需与大宗商品费用 上涨的双重推动下 ，美联储“很可能”需要继续上调利率以遏制通胀 。地缘政治方面 ，特朗普据报叫停对胡塞武装空袭，后表示将召开关于伊朗的会议。美联储9月加息落地后 ，点阵图显示年内或仍有一次加息 ，美联储内部就加息抑制通胀产生较大分歧，这也限制了黄金炒作的空间 。但市场也在关注美国经济就业走向 ，在此期间任何经济和就业数据的“不及预期 ”都有可能强化投资者对滞胀逻辑的“认可度 ” 。另外 ，从各方最新的动作看，能源通胀或成为共同抑制的目标，美联储年内再次加息意愿存在较大的不确定性 ，因此综合来看 ，黄金下有底上有顶，宜逢低配置 ，但仍受限于市场对后期加息的担忧。
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