股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场震荡分化，Wind全A下跌0.65% ，成交额1.63万亿元。中证1000下跌0.41% ，中证500下跌0.13% ，沪深300指数下跌0.67% ，上证50下跌0.52% 。K型分化仍是市场主线 ，一方面 ，集成电路出口维持高位，科创板块业绩景气度较高 ，但前期热度已退 ，共识的再次凝聚需要时间；另一方面，内需板块仍偏弱 ，8月制造业PMI处于荣枯线以下 ，权益市场缺乏交易逻辑 。尽管近期房地产政策出台，但对于需求拉动有限 ，同时对于二手房费用 可能造成影响。我们认为 ，下半年新增推出传统货币政策或财政政策的概率偏低，在“化债”的宏观背景下 ，政策制定仍是以稳为主 ，但市场可以关注四季度存量地方债额度集中发行带来的新基建的机会 。海外方面，美联储近期表态偏鹰，美债企稳 ，黄金走弱 。在此背景下 ，近期美国非农数据偏弱，市场重回加息逻辑 ，海外流动性可能趋紧。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势 ，红利资产和小盘概念可能相对偏强。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘 ，30年期主力合约涨0.15% ，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.06% ，2年期主力合约涨0.02% 。中国央行9月15日开展0亿元7天期和5970亿元隔夜期逆回购 ，另外开展5000亿元买断式逆回购 。据qeubee统计，公开市场有5040亿元隔夜逆回购到期 ，另有10亿元7天逆回购到期 ，实现净投放5920亿元。银行间市场方面，DR001加权利率上行1.21bp至1.4266%，DR007加权利率上行0.97bp至1.4244% 。短期来看 ，基本面关注点在于现实经济数据而非政策刺激 ，债市依然处于基本面有支撑，但供给高峰有压制的震荡态势 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡偏强 ，现货金银比至67.3附近，现货铂钯价差至475美元/盎司。宏观方面 ，美国纽约联储制造业指数降至7.6 ，预期为12.1，前值为20.6 。地缘政治方面 ，俄罗斯外长拉夫罗夫表示 ，俄罗斯做好了在乌克兰问题上寻求合理让步的准备，但不会允许边境有北约存在；胡塞武装发言人表示 ，沙特对也门地区进行52轮袭击 。据CME FedWatch工具显示 ，市场当前定价本周美联储加息25个基点的概率已升至95%，12月加息概率也涨至7成，市场接近完全定价美联储9月加息。从金价表现来看存在止跌迹象 ，但市场担心沃什鹰派表态超预期 ，因此反弹仍较为谨慎，静待明日凌晨即将公布的议息结果 。另外 ，美长期国债收益率持续攀升带来一定避险情绪 ，而美联储也陷入“抗通胀需加息、加息则加剧衰退 ”的政策困境，这正是黄金维系反弹的契机 ，结合美国即将到来的中期选举 ，黄金避险与抗通胀双重属性或在这一阶段发挥作用 。
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