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来源：南财社
DeepSeek二轮融资的份额 ，越来越难抢了。
最近 ，投资圈传出，DeepSeek在二轮融资的尾声，突然开始对LP名单进行资格审查 ，刷掉一些资方 ，当中不乏国资、非上市公司 、自然人背景的LP们 。
更微妙的是，各个渠道关于DeepSeek 二轮融资的消息也都暂停了 。
还有报道称 ，DeepSeek在近期召开了一次保密程度较高的投资人会议 ，梁文锋线上接入，投资者则需要前往DeepSeek北京或杭州办公室 ，还要参会期间上交手机 、其他电子设备和包袋。
投资人们着急 ，原因不外乎一个：DeepSeek传出年内将启动上市流程，近来 估值5000亿 ，若顺利的话 ，2027年就将登陆资本市场 。
留给投资人的时间和份额，都不多了 。
01
DeepSeek份额遭疯抢
LP被刷掉 ，原因也不难理解 ，DeepSeek太火爆了，都想投进抢点份额，但梁文锋向来对于DeepSeek的融资谨慎。
早在今年早些时候的首轮融资 ，资本们就已经抢得“头破血流”了 。最终挤进去的 ，无一不是各赛道的顶流资本 。
比如腾讯、宁德时代 、京东 、网易等互联网巨头、产业资本，IDG资本等头部VC ，国资也是最顶流的国家大基金。
据媒体报道 ，DeepSeek首轮投资者主要是梁文锋亲自选定的，非受邀者很难建立真正有效的联系 ，即便多次尝试见面也无法达成合作。
此外 ，DeepSeek团队要求核实所有参与本轮融资的LP身份，避免份额落入不知名投资者手中 。
挤的头破血流 ，掏了这么多钱 ，但最终也不是直接获得DeepSeek主体公司的份额，而是进入梁文锋管理的“口袋 ” ，还做了多道资本防火墙 ，更没有投票权 。
仅有国家大基金一家是直接投资DeepSeek还有投票权。
此外，这些外部投资方股份还要锁定五年不能卖 。
按照此前透露的27年上市的消息，意味着 ，这些资方抢下的股权 ，即便DeepSeek成功上市，也要至少4年才能卖出 。
即便要求如此严苛 ，投资者还是疯狂涌向DeepSeek近来 正在开展的二轮融资。因为没人想错过这个国内最火的AI独角兽 。
据 The Information 9月最新报道 ，DeepSeek 年化收入已经达到 10 亿美元（67 亿元人民币），较几个月前不足 5 亿美元的水平翻了一倍以上 。
02
中介公开叫卖 ，掮客收钱引荐
“500万见面费还见不到梁文锋 ”
首轮融资 ，头部打得头破血流才挤进去。二轮融资消息一开始，投资圈就躁动了 。甚至还衍生出“掮客”和层层加价的“影子市场 ” 。
这种乱象 ，在首轮融资时 ，就已经出现。
据媒体报道，DeepSeek完成首轮融资前 ，就有各路投资人辗转求见 、中介漫天兜售 。有投资人支付了500万元见面费 、三次去往杭州 ，还在DeepSeek楼下蹲点， 也没有见到梁文锋本人 。
还有国资基金的投资人见了八位自称有份额的FA（财务顾问），但后面却没了下文。
当然也有真的份额存在 ，但费用也高得吓人，让部分投资人望而却步。
据媒体报道 ，部分已经获得投资份额的机构通过设立SPV（特殊目的载体）引入其他出资人 。但一些中间载体收取6%至15%以上的前端费用 ，甚至要求比较高 40%的超额收益分成 。直接吓退不少投资人。
有些投资人直言，DeepSeek融资的逻辑是“圈层 ” ，不在那个小圈子 ，什么都摸不到 。
还有投资名单中的头部机构人士对媒体透露，DeepSeek的融资就是 ，不到最后一刻也保证不了 。
03
高瓴原合伙人出任CFO ，IPO正在加快
另一边，DeepSeek也迎来新任CFO ，高瓴创投原合伙人严文韬。
公开资料显示 ，这位被梁文锋选中的大将出生于1991年，毕业于复旦大学 。2013年至2020年间，他先后任职于腾讯投资、H Capital ，2020年加入高瓴创投 ，后晋升为合伙人 。
严文韬过往参与投资的代表项目包括字节跳动、智谱 、MiniMax 、小红书、微牛 、极兔等。
DeepSeek招聘CFO，并非突然 。早在2025年2月 ，DeepSeek就曾在官方网站 公开发布CFO招聘 ，岗位要求包括精通会计准则与税收政策 、持有CPA优先、能建立全链条合规风控体系等 。
如今，即将冲刺IPO关头 ，引入高瓴原合伙人入职任CFO ，在外界看来，这明摆着就是为了IPO做准备。
在企业融资 、并购 、IPO等资本运作中 ，CFO都扮演者很重要角色 。尤其是IPO阶段 ，CFO更是“总操盘手”和“资本翻译官 ” 。
梁文锋选严文韬，显然不是来管账的 ，而是来操盘资本化的。
04
最贵的不是估值 ，是上车资格
DeepSeek的融资，像一场封闭式牌局。外面的人拿着钱挤破头，里面的人还在挑牌搭子 。
5000亿估值、2027年上市 ，是诱惑 ，也是倒计时 。
但梁文锋要的，从来不只是钱。
对投资人来说 ，最残酷的不是费用 高 ，而是连出价资格都要被筛选 。
二轮份额越来越难抢，不是结束 ，可能只是开始 。
当IPO钟声敲响 ，真正能笑的，未必是出价比较高 的 ，而是最早被允许上车 、且坐得住五年的人。
留给投资人的时间不多了 。
留给DeepSeek挑人的时间 ，也不多了 。
